Акции: подъем ИКТ не предвидится

На прошлой неделе российские рынки продолжили понижение следом за мировыми, потеряв примерно 10%. Отскок в понедельник на практике не сказался на акциях ИКТ-сектора. Долгосрочных драйверов для роста по-прежнему не видно.

По итогам прошедшей недели индекс ММВБ снизился на 9%, индекс ММВБ-Телекоммуникации потерял 11,4%. Котировки большинства МРК снизились на 10-15%, хуже других неделю провел “Сибирьтелеком” (-21%).

На фоне продолжающегося падения динамику лучше рынка показали акции сотовых операторов: МТС вырос на 0,9%, рыночная цена “Вымпелкома” не изменилась за неделю. На капитализацию операторов не повлияла новость о том, что Credit Suisse пересмотрел целевые цены в сторону понижения.

Текущая рекомендация инвестбанка по бумагам МТС - “продавать”, справедливая стоимость - $27 за ADR (цена закрытия в понедельник составила $23,66). Рекомендация по “Вымпелкому” - “держать”, справедливая цена - $9 за ADR (цена закрытия в понедельник составила $6,69).

Credit Suisse отмечает, что на снижение рейтинга повлияло ослабление национальной валюты и сокращение доходов населения. Инвестбанк рекомендует приобретать акции операторов фиксированной связи, имеющих больше стабильный и предсказуемый денежный поток, в частности - “Комстар-ОТС”.

S&P на прошлой неделе пересмотрело прогноз по рейтингам “Вымпелкома” со “Стабильного” на “Негативный”. Причиной снижения кроме того являются опасения в стабильности национальной валюты и способности компании генерировать денежный поток, достаточный для расчета по своим долговым обязательствам, половинка из которых приходится на 2009-2010 гг.

Компания Изменение за неделю Изменение с начала года Капитализация, $ млн. P/E ЮТК 6,8% -0,5% 55 1,3 МТС 0,9% -11,3% 9 345 4,1 Ситроникс 0,0% 0,0% 115 Вымпелком 0,0% -6,6% 6 805 5,1 Индекс S&P 500 -2,1% -7,9% Индекс NASDAQ -3,4% -6,3% IBS -4,5% -4,5% 33 Asbis -5,5% -28,0% 22 Комстар -5,7% -36,7% 1 108 12,1 Дальсвязь -6,7% -1,7% 52 0,8 Индекс РТС-Телекоммуникации -8,2% -11,4% Ростелеком -8,4% -5,7% 6 935 Индекс ММВБ -9,0% -10,6% Северо-Западный Телеком -11,1% -11,1% 167 1,5 Индекс ММВБ-Телекоммуникации -11,4% -5,9% Центртелеком -11,4% -13,2% 170 0,9 Уралсвязьинформ -11,8% -14,2% 286 2,1 Индекс РТС -12,1% -21,2% ВолгаТелеком -14,3% -12,5% 124 1,0 Армада -15,8% -31,9% 11 0,5 Рамблер -20,0% -33,6% 39 Сибирьтелеком -21,1% -22,3% 117 0,8 РБК -25,7% -33,6% 62

Источник: Данные бирж, Банк Москвы

По итогам недели на 20% упали акции Rambler. Фирма выпустила предварительные данные по финансовым показателям за 2008 г. Выручка Rambler составила $110 млн, рентабельность по EBITDA - рядом 10-15% вместо ожидавшихся 20-25%. Rambler прогнозирует выручку в 2009 г. на уровне прошлогоднего показателя.

В понедельник русский рынок вырос без малого на 11% (по индексу ММВБ), при всем при том взлет не коснулся ИКТ-сектора: индекс ММВБ-Телекоммуникации прибавил менее 1%. До конца недели разрешается дожидаться сохранение повышательного тренда.